玻璃行業：停產產能繼續增加 維持持有評級

 目前全國生產線有267條，本旬無新增產線；停產產能繼續增加至30.74%(08-09年最差的時候停產占比達到34.13%，上旬為30.14%)。廠商從2011年11月以來處在去庫存階段，本旬庫存同比增速為75.95%，絕對存貨量為2949萬重箱，較上旬2994萬重箱略有下降，但仍維持高位。預計去庫存階段仍將持續。雖然前期市場的價格在生產企業的帶動下略有上調，約有一周的時間便回落到原來的水平。中國玻璃[1.17 -1.68%]綜合指數[1997.75 0.33%]又重新回落到千點以下，中國玻璃價格指數創2009年以來的新低，這些情況表明4月市場依舊會在底部停滯不前。目前玻璃行業盈利處在底部區域，行業基本已經處在全行業虧損狀態。短期，仍需等待房地產去庫存、新開工的探底和玻璃行業自身的去庫存，我們維持“持有”評級。