福耀玻璃：國際化再下一城

福耀在美國收購兩條浮法玻璃工廠，繼續(xù)穩(wěn)健推進國際化進程。公司于7月19日發(fā)布公告稱，同美國PPG工業(yè)公司簽訂協(xié)議，向其購買位于伊利諾伊州的兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，包括土地、廠房、建筑物、兩條浮法玻璃生產(chǎn)線設(shè)備、廠內(nèi)鐵路線資產(chǎn)和配套設(shè)施等。收購價格為5600萬美元，約3.4億元人民幣。福耀計劃對其進行升級改造成兩條汽車級浮法玻璃生產(chǎn)線。預(yù)計該收購將加快公司海外擴張步伐，提升海外盈利能力。  

    預(yù)計公司交易將在2014年三季度內(nèi)完成資產(chǎn)交割，預(yù)計技改約花費1年，比重新建造生產(chǎn)線約節(jié)省1年時間，浮法生產(chǎn)線預(yù)計將于2015年底投產(chǎn)，預(yù)計該生產(chǎn)線產(chǎn)能約1200噸，能滿足在美300萬套汽車玻璃產(chǎn)能。福耀在美國生產(chǎn)汽車級浮法玻璃比中國便宜約8%。生產(chǎn)線所在地伊利諾伊州擁有豐富硅砂資源，電價約4美分/度（其他州約5美分/度），天然氣價格約10美分/立方米（其他州約12美分/立方米），且在美國當(dāng)?shù)毓?yīng)汽車玻璃原片，有助保證汽車玻璃產(chǎn)品質(zhì)量，收購將有利公司提升海外盈利能力。  

    收購PPG生產(chǎn)線，有助于福耀提升在美汽車玻璃市場份額。PPG工業(yè)公司為美國汽車玻璃重要生產(chǎn)商，但是近幾年其玻璃收入占比不斷下滑，從2004年的23%下降至2013年的7%。在此背景下，福耀在汽車玻璃業(yè)務(wù)上的專注和積極海外布局，將有利于其提升在美市占率。公司目前估值具備吸引力，重申“買入”評級。