2015年玻璃行業年度策略
來源：中信建投證券 發布時間：2015-01-09 17:09:22 編輯：管理員 瀏覽：2287
新投產和冷修生產線相當，未來可投放產能壓力仍很大
我國目前在產浮法玻璃生產線242條，產能10.24億重箱;冷修生產線55條，產能1.84億重箱;基本建成可點火的生產線11條，產能0.57億重箱;在建生產線25條，產能1.18億重箱。過去一年，冷修搬遷停產生產線32條，產能1.25億重箱，點火加復產生產線34條，產能1.42億重箱，總產能變化不大。
需求增長較為溫和，低于2013年增速
2014年1-10月生產平板玻璃6.78億重量箱，同比增長3.5％。同期房屋新開工面積14.77億平，同比降低5.5％;房地產開發投資7.72萬億，增速12.4％。汽車產量2069萬輛，產量增速9％。這幾項需求增速低于2013年，玻璃需求增速下滑。
供給過剩加之需求下滑導致價格一路向下
目前全國重點企業浮法玻璃均價在64.59元/重量箱左右。浮法玻璃價格走勢前高后低。全年均價68元/重量箱，同比下跌8元/重量箱。價格下滑是兩方面因素共同造成的，一是13年大量投產的生產線給今年的供給帶來很大的增量，二是地產和汽車增速的下滑，帶來邊際需求的下跌。
對2015年玻璃行業的判斷 預計2015年點火加復產給全年帶來的產能增量在5-7％之間，而冷修帶來的產能減少在2.5％-4％之間，總的產能變化為增加1％-4.5％之間。中性判斷為增加2.75％左右。
預計2015年玻璃行業需求增速在4-6％。我們預計2015年行業成本穩中有降，價格前低后高，明年下半年開始玻璃行業盈利能力將回升。
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