玻璃行業：趨勢性復蘇尚未到來

   我們認為，由于節后深加工企業的補庫存需求(可能維持至3 月初)，2011 年12月底至春節前玻璃價格的階段性反彈可能在未來1個月內得以延續。鑒于目前停產冷修線較多，供求基本匹配，但需求可能的進一步下滑或打破平衡令價格二次探底，因此短期(未來3—4 個月)玻璃市場景氣度難言趨勢性好轉。我們認為今年全年可能上演“溫水煮青蛙”的令企業頗為“糾結”的行情，我們判斷，類似2009 年金融危機時出現的玻璃價格迅速下跌后迅速反轉的行情難以再度重演。短期內我們認為由于節后開工恢復及市場價格的企穩甚至回升，玻璃股或有交易性機會，可關注南玻A[10.62 3.31%]、金晶科技[5.04 2.23%]、旗濱集團[7.34 2.66%]等浮法業務占比較大的玻璃股。